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强烈推荐评级:娱乐城免费送彩金股份(600008)水资源化系列之 娱乐城免费送彩金股份:价值被低估的水务龙头

发布时间: 2014-09-18 21:46:33   作者:本站编辑   来源: 中国财经信息网、新民网   浏览次数:

        安全边际:娱乐平台注册免费送金资产价值被低估,具备安全边际

        娱乐平台注册免费送金1360 万吨/日水处理资产,按照吨水价值2500 元,负债率60%测算,合理价值约为136 亿元;娱乐平台注册免费送金投资建设项目增多,工程建设收入逐渐成为重要增长点,预计年贡献1.2-1.5 亿元净利,估值20 亿元;京通快速路每年贡献约2 亿元净利,估值20 亿元;新大都资产重估潜力巨大,保守估计16 亿元;娱乐平台注册免费送金现有资产规模合计估值192 亿元,目前总市值167 亿,极具安全边际。

        催化剂1:四大因素驱动娱乐平台注册免费送金水务资产盈利能力提升

        低收益资产和高费用率拉低了娱乐平台注册免费送金资产价值,娱乐平台注册免费送金盈利水平提升将使娱乐平台注册免费送金资产价值获得重估。盈利水平提升受四因素驱动:1)剥离低盈利性地产及京城水务资产,寻求战略转型;2)阶梯水价推广提升自来水业务盈利水平;3)污水再生利用势在必行,推动污水资产价值提升;4)国企改革背景下激励预期推动娱乐平台注册免费送金管理改善,提升净利率。

        催化剂2:收购嘉净环保,农村水处理业务值得期待

        我国农村水处理市场的需求急迫、前景广阔,在地方政府推动下有望提前启动。近期娱乐城免费送彩金股份通过收购苏州嘉净环保51%股权进军该领域,娱乐平台注册免费送金瞄准有财政实力的东南沿海发达地区,与当地县级政府打包洽谈,目前在江苏、浙江等地区已有项目储备,未来将作为重点方向来发展,农村水务业务值得期待。

        催化剂3:三大优势保障娱乐平台注册免费送金外延式扩张持续性

        灵活多元的融资模式、强大的水务产业整合能力和成熟的项目运营管理能力保障了娱乐平台注册免费送金持续外延式并购的动力。近年来娱乐平台注册免费送金加大了山东、湖南、安徽等地的污水项目拓展,每年新增约200 万吨处理能力。非公开发行募集20.5 亿元投资水务、环保项目,迈入外延式并购新阶段。

        盈利预测与评级

        娱乐平台注册免费送金是兼具水资源化和国企改革预期的主题性投资标的,现价有较强安全边际,给予“强烈推荐”评级。

        风险提示

        (1)市场扩张及投资风险;   (2)水资源化改革低于预期。

(郭丽丽 方正证券)

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